◆利用图表形态进行实际交易◆实际交易中的一些提醒◆操作股票的挑选◆风险分散◆股票的相对振荡力量◆资本及杠杆因素◆研究你的股票的运动习惯◆振荡习惯持续性的示例◆两支铁路股票的相对振荡力量◆不适合作图的股票◆不要强求图表形态◆等待理想时机◆不建议过分关心市场◆将日线图的制作规律化◆限价vs.市价指令◆勇气——说给天生保守交易者◆过于保守的学生◆保守型vs.自大型◆固执的危险◆给市场表现的机会◆提前衡量风险◆如何避免过度交易◆不要过分依靠外界建议◆让市场自己给出预测◆图表交易者的性格测试◆纸上交易◆总结和回顾◆针对初学者的练习项目
1.列出股票名单2.开始制图3.研究图表形态4.研究股价运动5.纸上交易6.最后一关利用图表形态进行实际交易
通过在长期图表上应用学过的各种形态，我们已经逐渐从基本图形、理论、规律的观察阶段上升到对不断更新的图形记录进行成功分析，从而在实际市场交易中成功应用所学知识的阶段。在掌握了这些基本知识之后，技术预测及交易的学习将主要依赖学生自己持续、主动地实践，并在一次次观察、应用和对更多图表的研究中积累经验，不断提高。
实际交易中的一些提醒
不过，在放任读者自己尝试之前，我们还需要花一点时间来观察一些比较重要且容易获得的规律和理论，它们可以直接应用在我们所学图表知识的实际交易中。我们已经提到过一条对于长线和短线图表交易者来说都是最重要的交易法则之一：交易者应当跟随已经确立的主要趋势，而不应在出现反方向的中期趋势时就盲目改变仓位。这条法则的推论是，充分重视主要趋势，不要总是期望出现重大反转。交易者可以在小额利润时见好就收，或者频繁换手改变仓位，但重要的是在这种短期交易过程中，他必须时刻明确主要趋势的方向，因为在这个趋势上他才有最佳的获利机会。对于长线投资者来说，一条原则是注意妥协，逐渐改变操作轨迹。显而易见，跟随主要趋势而不要被中期运动影响的建议在这里更加重要。但是最重要的一点是逐渐地建仓、逐渐地出仓，而且永远要记住，不论建仓还是出仓，都不必追求在上涨过程中就全部完成。
操作股票的挑选
选择买卖的最佳股票是一个逐渐积累的过程，来源于经验和实际观察。学生会发现，他出于各种各样的原因对某些股票产生特殊的“宠爱”，或者由于他追踪这只股票时间最长，或者由于这只股票的股价图中出现比较多的技术形态，或者由于他一直对这只股票很感兴趣，又或者由于他对这只股票走势的预测比其他股票更为成功等等。这种特殊的“宠爱”其实有一定道理，但前提是不能陷入顽固、过度交易、过分集中这种狭窄的交易心态，导致不能对其他股票价格的变化做出敏锐的判断，或者不能发现更有利的交易机会。因此，只要把握好数量、时间方面的公正性，那么交易者可以有宠爱的股票。如果无法做到公正，那么学生不仅无法看到其他更有利的交易机会，被套牢在难以获利的境地，而且他将慢慢发现自己越来越难掌控这只股票，错误的分析以及损失将越来越多。出现这种情况的原因很复杂，但每一个交易“老兵”都经历过。如果真出现了，当然要立即抛弃这支“爱股”，将目光转向更多的股票。
风险分散
风险分散也是实际中的一项重要因素。希望此时读者不仅相信图表形态的重要用途，同时还能清楚地意识到这些分析并非万无一失，仍然可能出现突然的反转。要将这两个看上去稍有矛盾的事情融合在一起，就需要进行风险的限制和分散。通常来说，一般交易者最好交易4种股票，每种25股，虽然这时佣金和税费都要比只交易100股一种股票，要高一些。更好的做法是这4只股票分别选自4个不同的行业。这样做的明智之处是显而易见的，但在实际交易中却很少得到应用。交易者必须时刻抑制在某一只股票上过分交易的冲动。当然我们也要避免走向另一个极端，即在太多不同股票中分摊我们的资本投入。
股票的相对振荡力量
当遴选一组制图跟踪和交易的股票时，一个非常有用的指标是不同行业以及各行业内不同个股的相对振荡力量。某些股票倾向于以更大幅度（以百分比计算）向上和向下振动，这是一个熟练交易者们都承认的事实。而另一些股票则是有名的“懒惰”。但是很少有交易者真正理解股票振荡习惯的持续性有多么大，以及这种振荡力量能够多么精确地通过对历史走势的研究计算得到。对大量股票的振荡习惯进行认真的分析发现了一些相当令人惊奇的结果。例如，某些通常认为有着标志性地大幅、快速运动的股票，实际上比那些并不怎么引人注意的普通股票提供更小的获利百分比。而那些通常被看做“懒惰”的股票，却呈现出非常好的百分比幅度。股票的振荡力量取决于许多因素，其中最重要的就是行业性质。相对来说，某些行业不容易受基本经济影响而波动。另一些则属于“大起大落”型，当经济向好时，股价也随之迅速繁荣，同样当经济不佳时，股价也显著下跌。另外，组织形态比较灵活、管理层能力强、固定成本比较低的公司，能够比其他公司更好地适应快速变化的经济环境。季节性经济周期使一些公司的利润出现明显的上升或者下降，这也会反映在公司股价的大幅摆动之中。
资本及杠杆因素
发行股票数量较少的股票，尤其是流通股——在市场中供交易的股票——数量较低的股票，通常比那些大盘股变化更迅速。杠杆因素也很重要。如果公司只有普通股，没有发行在外的债券或者优先股，那么这种股票理论上将完全与公司的盈利能力同比例上升或下跌。但是如果公司有大量债券和优先股，那么在普通股收到股利之前，公司需要先支付利息与固定股利，此时杠杆高低将有显著影响，而且这种普通股也比公司总利润变化幅度更大。
研究你的股票的运动习惯
除了行业性质以及一些可以预测的因素对股票运动幅度产生影响之外，个股的振荡力量差异还取决于无形的交易习惯。学生会慢慢发现到，如果他认真研究股票的运动习惯，注意以百分比形式而不是绝对点数或美元数，那么他可以依靠这个信息获得更多的利润。
振荡习惯持续性的示例
同一行业中两只不同股票的相对振荡力量如图12.1所示。这两只股票分别是奥蒂斯钢铁（Otis Steel）和美国钢铁（United States Steel），衡量它们运动幅度的标尺是同一时期17只钢铁股票的平均值。美国钢铁公司股票1932年6月至1936年6月间重要的价格涨跌用实竖线表示。奥蒂斯钢铁公司股票同期变化由虚竖线表示。图中的零线代表当期行业平均值开始涨跌的水平。上面的100线代表行业平均值上涨的水平，下面的100线则代表行业平均值下跌的水平。换句话说，行业平均值的上涨或下跌被看做100%，两只个股的振幅则于行业平均值比较，转化为百分比表示。例如，行业平均值的第一次上涨出现在1932年6月，平均股价上升到初始值的155%，为了便于比较，我们在图中将这一涨幅标于100线上。同时，美国钢铁公司的股价从21涨至45，即比初始价位上涨114%，相当于行业平均值涨幅的73%。奥蒂斯钢铁同期上升了192%，相当于行业平均值涨幅的124%。因此图中代表美国钢铁公司的实线画到73，而代表奥蒂斯钢铁公司的虚线画到124。接下来每一次上涨和下跌都采用同样方法标注。可能注意到奥蒂斯钢铁公司除其中一次运动（第一次中期下跌）之外，其余每一次运动的幅度都比美国钢铁公司要大，而且在34次运动中，除了4次之外，也都比行业平均值运动幅度要大。美国钢铁公司每一次运动的幅度都比行业平均值要小。这种持续4年间34次上涨和下跌之中的持续性可能会让学生感到惊奇，但其实这一点都不异常。同样的结果也出现在对市面上所有上市满足统计要求的股票的研究中。
很显然，美国钢铁和奥蒂斯钢铁公司的相对损益力量比较说明，交易者选择后者进行跟踪和交易将更为有利。
两只铁路股票的相对振荡力量
通常来说，价格水平和振荡力量之间有一种相关关系。高价股票倾向于比低价股票在更小的百分比内振动。非专业的观察者并不容易发现这种规律，例如在扉页的例图中，股价在几天内上升了6到10个点，但并没有将绝对变化转化为百分比形式。但是这个规律也存在相当多的例外情况。图12.2中南方铁路和加拿大太平洋铁路与铁路行业平均值的比较就是一个例子。铁路行业28只股票的平均值从1932年6月至1936年6月间的涨跌变化被看做100，南方铁路和加拿大太平洋铁路同期变化则以相对于行业平均值的百分比表示。南方铁路的股价变化为虚线，加拿大太平洋铁路为实线。在这个例子中我们将看到，价格较高的南方铁路股票持续地出现更大的振荡幅度。
不适合作图的股票
制图经验也将帮助认真的学生了解哪些股票不经常出现良好的形态，交易安全性不高。通常来说，流通量较少或者市场交易不积极的“稀薄”股票不容易显现突出的形态，也更容易被内部人操控，导致股票走势与形态预示不符。同时价格非常高的股票往往获利百分比较低，这点在前面振荡力量一节我们已经提到。另一方面，价格非常低的股票经常在一天内出现大幅变化（百分比角度），然后横向移动很长一段时间——这种习惯使得这些股票被归为不适合图表交易的股票。在其他条件相同时，价格适中的股票作图效果最好。
不要强求图表形态
在对许多股票跟踪制图几个月，有时甚至仅仅几周之后，初学者可能在热情推动下发现原本不存在的技术形态。这就涉及另一个重要的图表交易原则：永远不要强求相对振荡力量示意图南方铁路加拿大太平洋铁路图表形态。交易中我们总会有冲动从实际没有规律、并不完美的图形中得出极好的预测。学生可能记得，我们在之前的例子中，尤其是月线图中，允许在识别形态时使用一定的想象力，但是课堂讲授与真金白银的实际交易还是非常不同的。如果图中一个不太清晰的图形能够确认之前清晰图形的预测，那么交易是合理的，但是学生在实际交易中永远认为“看上去类似某个特定形态”是合理的交易理由。图表交易时，即使有几近完美的形态出现，仍然可能预测失败，如果加上经过想象美化后的图形带来的风险，那么后果更是不堪设想。
等待理想时机
在理论分析中锻炼想象力是有必要的，但是当面对实际交易时，学生应该等待理想时机。例如，实际交易中学生会发现经过了几天、几周，甚至几个月后，某些个股的图表中仍然没有显现出任何能够用来交易的形态。此时虽然他已经几乎无法忍耐，但是很显然此时耐心仍然是最重要的原则，而且等待理想的交易时机比只因渴望操作就鲁莽地投入资金要好得多。股价走势建立形态的过程常常可以用来获利，但是到目前为止，更确定、更多的利润都出现在形态之间或者准备期内主要趋势方向上的快速运动。最好还是要耐心，抑制自己获利的欲望，没有良好形态出现时安心呆在场外，而不是在不好的时机带着一腔热情匆匆忙忙地冲入场内。多于急躁的行动往往导致最终利润、资本和信心的损失。请记住一句交易员中流传的谚语：“股市赚钱有三条法则：（1）耐心；（2）耐心；（3）更多的耐心。”
不建议过分关心市场
根据我们前面利用技术预测进行市场交易的介绍，可以推断出所有的交易都应该在早晨完成制图，做出决策后进行。对于一般学生交易者来说，这无疑是最佳步骤。不过我们这里学习的前提是，学生并不是时刻盯盘，或者争分夺秒要求经纪商下单。
职业交易者、急转型交易者、投机者可能时刻关注市场中微小的动作，寻找剧烈摆动刚刚发生的迹象。但是一般的制图学生很少因为没有时刻盯着大盘而大量损失，事实上他更可能因为远离了这场在交易大厅中混杂着的兴奋、谣传、冲动、紧张而感到幸运。许多职业操盘手都是经验老到的造势大师，他们深谙如果将订单拆分或捆绑发出，使得股价的变化在交易大厅人群中引起他们需要的反应。学生最理想的目标是根据市场本身的走势解读未来技术形势的预测，实现这个目标需要冷静、开放的心态，而在交易大厅不断出现的谣传、新闻、希望和恐惧中，保持这种心态将异乎寻常的困难。
将日线图的制作规律化
我们前面曾提到（第一章中），学生最好确定一个每天规律的时间来制图，最好是在傍晚收盘之后。那时他可以放松地评估当天股价运动，根据走势重要性给予或多或少的时间，而且如果他并不急于与经纪商联系，那么他可以冷静地做出决策，并在晚间寄出去，经纪商将在第二天早晨收到。
限价vs.市价指令