1923年3月的高点为105美元，1923年10月的低点是94美元，若从108美元的高点算起，共跌了14个点。因为股价并没有跌破底部下方3个点的价位，大趋势依然是向上的。1925年3月的高点为127美元，1925年6月的低点是117美元，跌幅在10个点。1925年12月，股价的高点为140美元，1926年3月的低点是122美元，跌去了18个点。考虑到当时市场处于恐慌性下跌中，一些高价股的跌幅达100个点，这次可以说是个小幅回调。阿奇逊的走势依然很强，投资者应该继续持有该股。1926年9月，股价的高点为161美元，1926年10月的低点是142美元，下跌了19个点。不过主趋势仍为上行，投资者还应继续持股。1927年4月，股价的高点达到了201美元。在我的交易法则中，有一条就是当股票在100美元、200美元和300美元或者整数点位附近时，总会遭遇到沉重的抛压，股价会出现一些回调。知道这一点的投资者就会在高位抛掉该股，然后再以较低的价格买入。不过，投资者不知道趋势已经发生了改变，而它的行情图上没有显示这一变化。1927年6月，股价跌到了181美元，下跌了20个点，底部还在上移，仍然显示出上升的趋势。1927年12月，股价的高点为201美元，与4月的高点持平。投资者在这个点位可以再一次把股票卖掉，但该股的趋势还没有转为下行。1928年3月，股价的低点是183美元，跌去了18个点，底部继续在抬高，股价的上涨趋势维持不变。投资者此时应该把止损单设在178美元，或者是前期低点下方3个点的价位上。1928年4月，股价的高点为197美元，这次的顶部略微出现了下移。1928年6月的低点是184美元，下跌了13个点。如果投资者把止损单设在1928年3月低点下方3个点的价位上，那他的资金仍然是安全的。在这里，该股第三次出现了较高的底部，说明它可以再产生一个更高的顶部，股价还可上涨。1929年2月，股价涨到了209美元，创下了新高，显示上升的空间已经打开。1929年3月的低点是196美元，跌去了13个点，回调的幅度刚好与上一次相同。1929年8月，股价高达298美元。因为没能突破300美元这个整数点位，而且该股已经有过最后一次主升行情，都表明股价已经见顶。因为最后两次回调的幅度都是13个点，所以交易者应该在跟进时把止损单设在前期高点下方13个点的价位上。这样的话，如果止损单成交，他会在285美元时出局。1929年11月，阿奇逊的股价跌到了200美元，从顶部下来，共跌了98个点，这又是一个买进的点位，因为这一次的跌幅将近100个点，而同时这个低点又比1929年3月的低点高出了两个点。如果投资者在200美元左右买进，他应该把止损单设在距成交价5个点的价位上。1930年3月，也就是我写这本书的时候，股价涨到了242美元，止损单应该设在227美元，即1930年2月低点的下方。1929年11月，股价在200美元时可以买进的原因之一是，阿奇逊从1929年1月到5月盘整了五个月，底部一直在196美元附近。前一次人们在196美元买入该股表明这里有很强的支撑，而当它股价再次停在200美元跌不下去时，就说明有人仍然愿意在比上次稍高的价位吃进所有的筹码。由此可见，这是一个正确的买入点位，后市至少可以期待出现一次反弹。
AT&T———这只股票在1920年证明了它是一个极佳的投资品种，它不仅让投资者获得了巨额的盈利，另外还能得到大笔的分红。它的股价出现了巨幅上涨，期间只有几次小的回调。这些上市多年或资历深的股票之所以回调幅度这样小，原因之一就是，它们被掌握在那些投资者手中，而这些投资者不会在反弹时卖出，或在下跌时由于恐慌而卖出，这一点与职业交易者不同，职业交易者会介入那些公众为了搏价差而买入的股票。买这些优质的老牌股，也要在它低位蓄势时买进，而不是在股价接近顶部的时候去买。
AT&T是一个上市时间很长的公司，回过头去查看它多年来的高低点价位是很重要的一项工作(参见图10)。1902年股价的高点为186美元，1907年恐慌性下跌时的低点是88美元。下一个高点在1911年，股价在153美元见顶，接下来的低点110美元出现在1913年，而高点为1916年的134美元，1918年的低点是91美元。这个时候又出现了一个有强支撑力的买入点位，因为在1907年恐慌性下跌时，股价曾跌到了88美元。所以说在接近这一低点水平的任何价位都应该买进该股，止损单设在85美元，或者早期低点下方3个点的价位上。研究这些顶部和底部的价位也是十分重要的。1918年2月股价的高点为108美元，8月的低点是91美元，10月的高点为108美元，12月的低点是98美元。1919年3月的高点为108美元，4月的低点是101美元，6月的高点为108美元，12月的低点是95美元。1920年3月的高点为100美元，7月的低点是92美元，9月的高点为100美元，12月的低点是95美元。
注意到1919年和1920年的底部都略高于1918年8月的底部，这说明股价在这里得到了很好的支撑，应该是个买入点位。该股有4次在108美元左右见顶，1921年5月该股再一次涨到了108美元，但在1921年7月仅回调到102美元，又一次出现了底部的抬高，显示出股价在这里有很强的支撑。这时候如果你已经在接近底部时买入了该股，并且想采用金字塔交易法的话，那你加仓的点位应该是在股价突破110美元时，这样一个价位已高过前期顶部108美元。该股继续逐年走高，顶部和底部都在不断上移，显示大趋势为上行。
1928年5月，它的股价达到210美元，1928年7月回调到172美元，但没有跌破1927年11月的低点，显示出趋势已经转为下行。如果投资者一直在关注这只股票，或者交易者已经在1924年12月等到了买入该股的时机，当股价到132美元时，就应该加仓了，因为这个价位已经在1922年、1923年和1924年的顶部之上了。该股的最后一次加速主升行情从1929年5月一直持续到1929年9月，股价从205美元涨到310美元，升幅为105个点。这是最后的一个加速主升段，特别是最后的波幅高达105个点时，投资者应该进行高抛，但是投资者或交易者并不知道股价究竟什么时候刚好见顶，所以他应该看一下上次回调的幅度，把止损单设在顶部下方，减去上次回调点数的价位上。上一次的回调是从1929年4月的238美元跌到1929年5月的205美元，幅度为33个点。这样一来，当止损单得以成交，投资者会在277美元时出局。如果当初他是在100美元左右买进的，那即使在最后的加速主升段行情中少赚33个点，他也没有什么好担心的。1929年11月，该股跌到了198美元。这里是可以买入的价位水平，因为股价从顶部下来已经跌了110个点，而且在像200美元这样的整数点位附近，股价总是有支撑的，无论股价是涨到这样的整数点位，还是跌到这样的价位附近，都会遇到向上或向下的阻力。
如果投资者在这个价位附近再次买进，他应该关注股价回调的点位，并根据回调的幅度来设止损单的价位。该股在1929年12月涨到了235美元，随后在1930年1月回调到215美元，幅度为20个点。1930年4月股价上涨到274美元。所以投资者在一路跟进时，止损单应该设在高点下方20个点的价位上，或者直到他得到更好的卖出信号为止。考虑到AT&T已经有过最后的加速主升行情，投资者不要指望它的股价还会重返310美元，至少多年之内不会再次见到这个峰值。
大众燃气公司(People Gas)———如图11所示，该股从1895年到1930年的年高低点示意图值得投资者好好研究。1899年，股价的高点为130美元，1907年的低点是70美元，在1913年，该股再次上涨到了1899年的高点130美元。注意到它的股价从1909年到1917年，低点一直在100美元到106美元之间，这就显示出在这些年里，股价在100美元附近得到了很好的支撑。该股以前好几年的趋势一直向上，投资者早已对这只股票产生了很大的信心。当1918年它跌破了100美元时，就说明一定是什么地方出了问题。投资者应该卖掉手中的股票，交易者应该开始做空该股。1920年，股价跌到了27美元，随后进行了充分的蓄势整理，该股重拾升势。1926年，股价突破了1899年和1913年的高点130美元，能够突破这个价位水平就预示着上升空间已经打开，投资者和交易者都应该加仓买入。接下来股价出现了巨幅的上涨，1929年该股在404美元见顶，随后公司宣布分红。
美国钢铁———在很多时候，我都把美国钢铁当做范例，这并不是因为其他股票无法对我的理论或法则进行验证，而是因为美国钢铁是普通民众最熟知的股票之一，他们更加了解这只股票的波动情况。图2显示的是美国钢铁从1901年3月28日上市之日至1930年4月7日之间各次大大小小的波动情况。该股1901年3月的开盘价为42.75美元，4月上涨到了55美元。作为一只有500万流通盘的新股，自然会需要很长时间来进行派发。1901年5月9日市场出现恐慌时，该股产生了第一次大幅下跌，股价跌到了24美元。7月股价又反弹到48美元，随后回调到了37美元，1902年1月股价涨到46美元。但因为它没能到达前期的顶部48美元，显示这里是个好的卖点，投资者或交易者此时就应卖掉手里的股票，开始做空该股。1902年12月，该股下跌到30美元，1903年3月股价上涨到39美元，不过再次出现了顶部下移的现象。1904年5月，股价探到8.375美元，这是该股历史上的最低价位。在这个价位附近，该股进行了大约8到10个月蓄势整理。投资者应该在这个低位附近买入这只股票，或者也可以在1904年9月股价突破13美元时买进，因为13美元已经高出了1903年11月到1904年8月间形成的阻力价位。1905年4月股价在38美元见顶。因为没有突破1903年3月的高点，预示着会出现一次回调。1905年5月，股价下跌到了25美元，在这里获得了很好的支撑，显示该价位是个买点。1906年2月，该股涨到了50美元，仅比1901年7月的顶部高出两个点，1906年7月，股价回调到33美元；1907年1月，该股又涨到50美元。因为股价没能突破1906年的高点，特别是股价还被压制在1901年4月的高点下方时，就说明应该卖掉股票，开始做空。在1907年3月的恐慌性下跌中，美钢达到了22美元，因为它刚好在1905年5月的低点下方，所以这又是一个买点。随后出现一波快速反弹，期间的回调幅度都很小。1908年11月，美钢涨到了58.75美元，这是该股历史上的最高点，突破了1906年和1907年的高点，以及1901年4月的顶部价位，表明该股已做好了准备，后市上涨的空间已经完全打开。所以，每次回调都是买入的机会。1909年2月，美钢下跌到41.125美元。通过研究它的周高低点示意图可以看出，这里是一个底部，应该在此买入。随后就迎来一波大幅的上涨，一直到1909年10月在94.875美元见顶为止，这期间没出现过一次超过5个点的回调，该股在顶部的成交量也创了历史新高，它的周高低点示意图和月高低点示意图都显示出股价见顶的信号。