2010年国庆节前后，以各地方细则为主的楼市调控政策再掀波澜，继北京5月份出台首轮调控政策后，此次上海、深圳、厦门等六个城市也先后出台加强版楼市调控细则。除了增加保障房供应外，以限购、限外、限贷、限价为主题的四限令成为贯穿各地细则的核心，对于投资投机性需求而言，每道令都犹如一把尖刀。
楼市出现的“四限令”限制了人们投资楼市的热情，于是越来越多的人将目标转向股市，大量资金开始涌向股市，同时由于2010年人民币汇率的上升，国际热钱开始流入中国，导致流动性过剩。于是，2010年10月份的股市出现了大涨。以上证指数为例，上证指数自2010年9月30日的最低点2597.60点一路上涨至11月11日的最高点3186.72点。
从上面的例子可知，造成10月份股市上涨行情的根本原因为流动性过剩。那么，究竟流动性过剩指的是什么呢？所谓流动性有三种涵义：
1.指整个宏观经济的流动性，指在经济体系中货币的投放量的多少，现在所谓流动性过剩就是指有过多的货币投放量，这些多余的资金需要寻找投资出路，于是就有了投资、经济过热的现象。
2.指股票市场的流动性，就整个市场而言指参与交易资金相对于股票供给的多少，这里的资金包括场内资金，即已购买了股票的资金，也就是总流通市值，以及场外资金，就是还在股票账户里准备随时入场的资金。
上面两种流动性多数情况下会有关联，即经济出现流动性过剩通常会引发股票市场的流动性过剩，所以当国家开始收紧银根时，股票市场就会失去资金供给，表现不佳。
3.流动性的第三种含义是针对个股而言的，指的是股票买卖活动的难易，即买了某只股票后是否容易卖出。我们常说某只股票的流动性很差，指的是这只股票很难按理想的价格卖出去。一般来说，流动性差的股票多是小盘股或高度控盘的股票，是不适合大资金运作的，即便买完之后股价涨上去了，但卖不掉，对于大资金风险更大，所以更多的大资金更愿意在流动性很好的大盘股中运作，因为流动性强，交投就活跃，大量买卖也不会引起股价明显变动。不过中小投资者就自由很多了，由于资金量少，可以有很多选择。
而所谓的流动性过剩指的是实际货币存量对预期均衡水平的偏离。通俗点说，就是货币超发了，货币存量大于需求量了。
流动性是任何金融市场生存和发展的命根子，就拿2007年的大牛市来说，指数一涨再涨，过剩的流动性就起到了强有力的推动作用，大多数闲置的资金都开始向股市汇集，致使投资者对股市充满了信心，股价一路上扬，使“流动性过剩”形成了可观的流动趋势。
中国股票市场发展尚不完善，各种制度有待规范，人们对于“股市有风险”尚有顾忌，但是，百姓财富扩张的欲望却并没有因此递减，因为在中国不完全的社会保障体系环境下，自身财富的积累对个人未来生活质量的好坏至关重要。因此，当2005年大牛市开始仰头时，这种欲望形成了一股势不可挡的推动股价不断上扬的动力。而且，在目睹了过剩的流动性对楼价强劲的支撑作用后，大家更加增添了一种机不可失、时不再来的投资紧迫感，这种共同的预期，完全有可能再次把股价推离基本面所决定的内在价值，形成股价攀升的另一个高峰。
但是在股票供给不变时，或交易资金增长速度快于股票供给增长速度的情况下，即便某只股票公司盈利不变，也会导致股价上涨，反之亦然。这是很简单的需求供给关系，但这种股价上涨是有限度的，受过多或叫过剩的资金追捧导致股价过度上涨而没有业绩支撑，终难持久。这种资金就是我们常说的热钱。
同时，宽松的流动性所带来的股价攀升，不仅会麻痹投资者对好企业的识别能力，而且也会降低好企业有效使用资金的约束机制。
股价的疯狂上涨，使股市的泡沫越来越大。从2006年12月以来，很多学者专家都发出了严厉的警告，声称：股市泡沫太大，终有破裂的危险。但是这样的警告似乎并没有抑制投资者向股市进发的信心，上证指数在翻了几个跟头之后，重新抬起了头，又一路走高。其实，在这背后，有中国经济迅速发展的支撑，劳动力市场的竞争优势、良好的企业投资环境和中国经济转型所创造的获利机会等，吸引了大量海外企业和海外资金不断涌进中国市场，这一现象不仅提升了中国产品在海外的竞争力，也给中国创造了宏观调控政策无法有效抑制的流动性。尤其在中国所进行的渐进的“汇改”过程中，外商直接投资和套利的热钱流入，这些外部因素共同作用，促成了2005年—2007年这一轮牛市，上证指数从2005年6月6日的998.23点涨到了2007年10月16日得6124.04点。
还有一个重要因素，那就是股权分置改革深入人心，大盘蓝筹股横空出世，机构投资者的队伍和实力今非昔比，监管制度的重心和效率日趋明显，所以，当宏观调控的效果在商品市场和房地产市场初见成效时，宽裕的资金流入股市后，大盘指数得以不断创下历史新高。
由此，可以肯定，“流动性过剩”通过各种因素的相互作用，在股市中形成通畅的流动性，那么股市的发展就会顺利成长。当然，投资者在关注流动性的同时，也不能抛弃企业的基本面和宏观经济健康运行的状况，这是支撑股市最基本的因素，流动性只不过是一个小小的分支，非常容易给投资者带来不可预测的风险，所以，投资者一定要慎之又慎。
基本面分析要点：
1.一般来说，当各种因素相互作用时，如果在股市中形成了比较顺畅的流动性，那么，股市的发展就会很顺利。
2.但宽松的流动性所带来的股价攀升，不仅会麻痹投资者对企业的识别能力，也会松动一些好企业有效使用资金的约束机制。