书城投资理财跑赢通胀:通货膨胀下的理财之道
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第98章 雷亚尔计划与巴西的反通胀

巴西佛朗哥政府实施的雷亚尔计划是在总结前7个稳定经济计划失败的经验教训的基础上制订的稳定经济计划,它是巴西自1985年萨尔内文人政府执政以来实施的第8个以反通货膨胀为主要目标的,有准备的、有计划的、分阶段的和较为完善的反通货膨胀计划。

1992年10月,巴西总统科洛尔因受贿案被国会弹劾后,副总统佛朗哥依法接任总统。佛朗哥执政后,一大堆经济和社会难题摆在了他的面前。通货膨胀是巴西经济进一步恢复和发展的主要障碍,1993年巴西的年度通货膨胀率高达45%,人民生活水平不断恶化。1993年12月,联邦政府定了雷亚尔计划。该计划的主要目的是恢复经济发展和制止通货膨胀。为保险起见,巴西政府将雷亚尔计划分为三个阶段实施,即平衡财政收支阶段,实施“实际价值单位”阶段和更换货币阶段。

第一阶段,平衡联邦财政收支,消除赤字。

财政赤字是巴西通货膨胀历时10余年居高不下的根本原因。因而解决联邦财政赤字是解决通货膨胀的首要问题。为实现1994年财政收支平衡,确保各项社会投资,政府提出从各方面筹措160亿美元的“预算外收入”建立“紧急社会基金”,归联邦政府支配,减少联邦政府的固定支出,消除预算赤字。经过议会的激烈辩论,通过了2月份建立的“紧急社会基金”提案,这就为1994年联邦财政平衡打下了坚实的基础。

第二阶段,实施“实际价值单位”,以稳定货币。

解决联邦财政平衡是稳定货币的基础和前提。因为过高的通货膨胀,巴西货币克鲁赛罗雷亚尔实际上已经丧失了购买力和记账功能。为减少或消除通胀对发行新货币的惯性冲击,必须寻找一种较为稳定的货币或经济指数作为过渡式缓冲。为此,巴西政府于1994年3月1日开始在国家货币体制中引入新的经济指数“实际价值单位”(URV)。“实际价值单位”本身不是一种货币,而是一种经济指数,只具备记账功能。它的变化是根据美元的变化而变化,不受克鲁赛罗雷亚尔通货膨胀的影响。政府规定,职工工资、退休金、最低工资标准、公共服务价格、商品标价、经济合同等必须根据“实际价值单位”进行计算(实际上等于以美元计算)。尽管克鲁赛罗雷亚尔贬值,但“实际价值单位”不贬值。政府将“实际价值单位”纳入货币体制的主要目的是将货币的支付功能和记账功能分开,因而,通货膨胀对“实际价值单位”没有直接影响,只是作为新老货币更替的过渡,使新货币出台后摆脱旧货币的惯性影响,从而使得新货币更加稳定。

第三阶段,发行新货币雷亚尔。

经过财政平衡和稳定货币阶段,巴西消除了财政赤字和惯性通货膨胀的影响。在此基础上,政府决定从7月1日开始实施新货币雷亚尔。旧货币换新货币时间为1994年7月1日至15日。按照1994年6月30日实际价值单位和克鲁赛罗雷亚比值进行兑换。1个实际价值单位等于2750克鲁赛罗雷亚尔。同时规定汇率为1雷亚尔等于1美元。自8月1日起,旧货币停止使用。1994年的巴西各项经济指数证明,雷亚尔计划不仅在反通货膨胀方面取得了显著的成效,而且推动了巴西经济的全面发展,使巴西经济开始进入新的稳定发展时期。