很久以前，在美丽辽阔的大草原上居住着一个勤劳善良的放羊娃，他的名字叫苏和。有一天，小苏和出来放牧，放着放着就躺在山坡上睡着了。睡梦中，他看到天上飞来一个仙女，对他说：“北面的湖边有一匹白骏马，孩子，你快去把它牵回家吧！”说完，仙女便无影无踪了。苏和醒后，想起刚才梦里仙女的话，不由自主地站起来向北一看，果然看见湖边站着一匹小白马，苏和高兴地把它牵回了蒙。
从此，苏和就和小白马成了形影不离的好伙伴。他精心地喂养、训练小白马，很快，小白马就长成了一匹膘肥体壮、跑起来四蹄生风的骏马。
可是，苏和有一匹白骏马的事很快便被王爷知道了。王爷很想把白骏马据为己有，于是，第二年春天，他便在王府驻地举行了一场赛马会。苏和兴高采烈地去参加比赛，并且很轻松地得了第一。这时，奸诈狠毒的王爷对苏和说：“赏给你一只羊吧，把你的白骏马给我留下。”苏和不答应，王爷就让家丁对苏和一顿拳打脚踢，然后把他赶出了王府。
王爷得了白骏马后欣喜若狂，特意摆酒庆贺。他想在众人面前炫耀一番，就命令家丁把白骏马牵来。可他刚一跨上马背，白骏马就突然向前一跳，把王命摔了下去。白骏马则趁机风驰电掣般地飞奔而去。
“捉住它，捉住它！”王爷从地上爬起果，拼命地喊，可谁也追不上白骏马。于是，王爷干脆下令：“射死它！”话音刚落，几十支箭便一齐向白骏马射去。
虽然白骏马不幸中箭，但它还是忍看疼痛，一口气跑回了家。苏和见到白骏马时，它已经满身是血，奄奄一息了。白骏马亲了亲苏和的脸，就倒在地上死了。苏和抚摸着白骏马，忍不住泪如泉涌。
失去了白骏马后，苏和整天无精打采、伤心欲绝。有一天，他在梦中又见到了白骏马。白骏马说：“主人啊，你不要再伤心难过了！你用我的皮、骨、鬃、尾做一把琴吧，让我永远陪在你身边……”苏和醒来后，按白骏马所说的话做了一把琴，还在琴杆上端雕刻了一个马头，并起名叫“马头琴”，时刻带在身边。
从此，苏和天天拉琴，远远听起来，就像白骏马在唱歌。后来，其他的牧民都学着苏和，用木头做了许多马头琴。就这样，马头琴传遍了整个草原。