古尔德发动了一场空前的黄金抢购潮。一个亲眼目睹了当时景象的人，几年后在他的回忆录中描写，百老汇大街上“到处都挤满了人，他们衣冠不整，有的衣服上没有领子，有的帽子不知道到哪里去了，疯狂地冲到大街上，仿佛精神病院失去了控制。人们大喊、尖叫，搓着双手无能为力，而黄金价格稳步上升”。
一时间，黄金交易几乎是整个国家唯一的金融活动。从纽约到旧金山，商人们停止了所有的商业活动，聚集在黄金价格指示器前。此时黄金价格继续上涨的原因，已经不是因为市场上还有巨大的购买需求，而是因为市场上几乎没有卖家了。虽然操纵者正在悄悄地出货，但还在虚张声势，制造他们继续全力买进黄金的假象。
黄金价格泡沫终于积聚到了爆破的时刻，抛风一起，这一天剩下的时间里，整个华尔街就像刚刚经过一场大火或劫难。
当詹姆斯·加菲尔德（后来成为美国总统）领导一个国会委员会负责调查已经过去的黄金恐慌时，他清楚地知道黄金恐慌是如何产生的，应该采取什么措施才能阻止它再次发生。“只要我们国家存在着法定的黄金、绿钞复本位制”，他在给国会的报告中写道，“并且相互之间的比价可以改变的话，那么黄金投机就具有无法抗拒的诱惑。”换句话说，为了阻止“黑色星期五”（这次黄金恐慌发生在星期五）卷土重来，美国就必须回到金本位制。投机家给美国上了这么生动的一堂课后，美国整整用了10年时间，完全回归到了金本位制。
从世界近代史看，一个国家的崛起和衰弱的背后必然伴随着黄金储备的增加与减少，从西班牙到英国，再到美国，随着黄金资产的流动和配置，国力的兴衰也完成了一次次的转换。美国在二战后，政治经济影响力达到历史高峰，当时美国的黄金储备达到两万吨，占全球央行黄金储备的70%，超级大国的地位也保持至今。
说到黄金与大国的关系，则不得不提第一个日不落帝国西班牙。16世纪，西班牙从北美殖民地获得大量黄金和白银，曾一度拥有世界70%—80%的黄金储备。依靠雄厚的资金，西班牙成为当时地球上最强大和富裕的帝国。然而，如今的西班牙，早已失去了往日的雄风，财库告急，银行业水深火热，不得不向欧盟救援。据西班牙央行公布的数据，2008年以来，经济危机和金融重组给西班牙银行业带来的损失已达1874亿欧元（2313亿美元），银行和政府方面用于银行体系正常运行、支持银行重组计划的资金已相当于国内生产总值（GDP）的18%。
西班牙央行的黄金储备已从2011年年初的1340万盎司（416.7吨）减少到2011年7月份的910万盎司（283吨），共减少了32％。西班牙2001年拥有1680万盎司（525吨）黄金储备，近年来向国际市场抛售了770万盎司（242吨），销售收入总计35亿欧元。
西班牙央行大规模抛售黄金储备的行为在本国引起诸多关注。西班牙《国家报》报道说，随着新技术的发展，黄金作为国际清算手段的作用下降，而其储备成本却是最高的。近年欧洲各国央行都有抛售黄金的行为，瑞士、英国将其黄金储备缩减了一半，法国抛售了2000万盎司黄金，占其储备的五分之一。因为，西班牙成了欧债危机的风暴眼。
欧债危机，即欧洲主权的债务危机，是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机，目前已蔓延到整个欧洲大陆，依然没有找到出路。
穆迪在2012年5月中旬发布的研究报告中指出，西班牙银行业可能面临的损失为3060亿欧元；而独立智库经济政策研究的评估数据为3800亿欧元。其实，这些损失还仅仅是在当前的市场成本状况下计算出来的，希腊问题的加剧，以及西班牙内部经济衰退导致的问题，可能会使西班牙银行的境况进一步恶化。
在穆迪下调16家西班牙银行的信用评级的第二天，西班牙桑坦德银行就流失了约3亿欧元存款，另外其英国子公司存款也被提走了2亿英镑；接受政府救助的西班牙第四大银行Bankia在一周内存款被提走10亿欧元，占该行存款总额的1%。银行资产在流失的同时，西班牙国家债务却节节上升。2011年西班牙公共债务共增加了918.25亿欧元，并以每天2.5亿欧元的速度增长。按欧盟的标准，西班牙的公共债务已经达到70%，加上其他公共债务，西班牙公共总债务实际已经接近GDP的90%。在这样的情况下，曾经的海上霸主西班牙连如何保住不沉船都是个大难题，哪还有钱搞经济发展？！
英国《金融时报》有评论文章非常直接地指出：如果看一眼私人和公共部门今后所有去杠杆化工作的任务量，问题便不再是西班牙经济能否在2012或是2013年反弹，而是它能否在这个10年结束之前实现反弹。
西班牙10年期政府债券收益率已突破6%，债务越多，信用就越低，借贷成本也将大幅上升，令全球担忧西班牙是否有能力控制财政的疑问升温，以致推动债券市场进入了“危机模式”中。
对市场来说，债券收益率上升到6%，是心理上至关重要的一个标杆，突破这一标杆、收益率上升超越7%的话，就将重蹈前几次希腊、葡萄牙和爱尔兰努力在市场中募集现金不得不被迫寻求财政援助的覆辙。
而市场预计，西班牙债券收益率很可能会进一步上升，达到触发恐慌性的7%的水平，令投资者担忧债务成本也将上升到不可持续的高度，除非欧洲央行恢复停止购买了两个月的西班牙债券。因为目前每购买1000万美元的西班牙债券，其债务违约的保险成本，已创下高达52万美元的纪录，是2010年的一倍之多！
按照这一发展趋势，假如没有某种形式的救助或干预，西班牙债券收益率很可能持续上升。因而西班牙首相拉霍伊警告说，痛苦地削减100亿美元开支是绝对必要的，“我们已经没有钱了，因为过去那些年我们花掉的实在太多了！”
吸取西班牙教训
其实这已经到了欧债危机最本质的那个点了，单单希腊、葡萄牙、西班牙、爱尔兰、意大利这五国的政府债务余额，合计高达4万多亿美元，随着这些欧元区国家国债链条断裂的危机，如果得不到德国相救的话，这些国家要么退出欧元区，要么德国退出欧元区，最终的结果——欧元区解体，欧元消亡。
德国在1920年曾经历过一场恶性通胀，那场危机几乎把德国拖入了万劫不复的深渊，使德国人永世难忘。通胀在德国是最不得人心的！所以，想让德国用货币宽松，即所谓“印钞”来救助其他欧债国家，几乎是不可能的！这一观点，我们在几年就指出，欧元区有统一的货币，但没有统一的财政，好似我们当年的人民公社，吃大锅饭是难以持久的。
这次欧债危机标志着自20世纪30年代大萧条以来，欧美国家普遍采用的新凯恩斯经济理论，已经走到了尽头，说穿了也就是一种庞氏骗局，即通过发新债还旧债，长期保持财政赤字，以实现经济的长期增长与繁荣。而随着时间的推移，政府赤字规模越来越大，负债水平越来越高，终于导致主权债务危机集中爆发。
这次西班牙债务危机的发生，让人不禁想起西班牙过去的辉煌。16世纪时西班牙的黄金堆积如山，使西班牙人在财富面前信心膨胀，大肆消费，窒息了生产积极性，导致债务堆积如山，真可谓穷得只剩下黄金了，结果欠债不还，还不断出现财政危机。这说明黄金解救不了危机。目前，西班牙仿佛又在重演这段历史。
我曾反复地告诫大家，从商品角度来说，黄金的合理价位应该在每盎司1200美元以下。当然也有许多不同的声音，加拿大最大的黄金基金经理奥立佛便是其中之一。
回到2008年4月16日，那一天黄金价格是每盎司920美元，奥立佛做了一个大胆的预测：四年内黄金将攀升至每盎司2000美元。他还打赌，如果他预测错的话，将当众剃光头。结果当然没到。最近，奥立佛在加拿大唯一的全财经电视频道BNN接受采访，承认当年他是太过自信了，不过他好似并不“服输”，他说，2011年9月时，黄金价格曾跳升超过每盎司1920美元，已经非常接近2000美元。只是因为后来欧债危机和缓了，金价才下降，否则金价依然还会上升。很显然，许多人跟奥立佛持有类似的看法，依然认为黄金能够抵抗由货币宽松带来的通胀。
不管怎么说，愿赌就得服输，奥立佛特意在几个月前留起了长发，在节目接近尾声的时候，大笑着被剃了光头。他对着镜子笑道：“还不错，没想到我光头的样子也挺酷的，那以后就这样吧。”华尔街上那么多光头，大概就是这样来的吧。
在金价下滑时，印度常常是黄金最大的买家。不过，随着印度提高了黄金的进口关税后，几乎只有中国在买入黄金了。这是有数据为证的。2012年2月份中国内地通过香港的黄金进口量，接近去年同期的13倍……
这样的数据，看看不由得有些惊心。我们在前面反复强调过，钱就是债，货币是一种欠条，黄金有时候并不是财富，反倒可能引发悲剧。西班牙的悲剧就在眼前，现在仿佛又要重演16世纪那段悲剧。中国应当吸取教训！